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2025
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英伟达公布2025半年报！黄仁勋：将 Blackwell 芯片引入中国
据英伟达最新财报显示，其Q2营收保持两位数的增长，新一代架构Blackwell芯片的收入环比增长17%，被CEO黄仁勋视为“需求非常旺盛”的迹象。但公司核心业务数据中心的收入仍继续逊色，部分源于H20芯片收入减少，当季未在华出售任何H20。
据英伟达最新财报显示，其Q2营收保持两位数的增长，新一代架构Blackwell芯片的收入环比增长17%，被CEO黄仁勋视为“需求非常旺盛”的迹象。但公司核心业务数据中心的收入仍继续逊色，部分源于H20芯片收入减少，当季未在华出售任何H20。
1 英伟达二季度财报发布，营收增长但增速放缓
8月27日，英伟达公布截至2025年7月27日的二季度财务业绩，总营收达467亿美元，同比增长56%，高于分析师预期的462亿美元，但增速为两年多以来最低。调整后每股收益1.05美元，略超1.01美元的预期，非GAAP毛利率为72.7%。不过，二季度未向中国客户出售H20芯片，仅向一家海外客户售出约6.5亿美元的H20芯片。美国政府自7月下旬审查其向中国销售H20的许可证，虽部分中国客户已获证，但英伟达尚未出货。若能出货，三季度H20收入预计在20亿至50亿美元区间。消息公布后，英伟达盘后股价一度下跌逾2.6%，市值缩水近1150亿美元。
2 H20销售存变数，英伟达积极寻求对华销售突破
英伟达对三季度总营收预计为540亿美元，上下浮动2%，分析师预期不一。在H20销售上，情况尚不明朗，政府和企业沟通未决，出货量难定。此前，美国总统特朗普证实英伟达等公司同意上缴对华芯片销售收入15%以换取出口许可，但截至目前相关法规未正式落地。英伟达创始人兼CEO黄仁勋称，中国市场今年有约500亿美元机会，若能切入，中国市场每年或增长近50%。英伟达除推进H20重返中国市场，还在敦促美国政府批准性能更先进的Blackwell芯片对华销售，称将其引入中国市场是可行机会。
3 业务多元发展，数据中心成营收主力且重赞中国AI
英伟达是生成式AI浪潮最大受益者，其数据中心业务涵盖GPU芯片、AI服务器等，服务微软、谷歌等科技巨头AI计算需求。二季度数据中心营收同比增长56%至411亿美元，是营收最大贡献者，游戏相关收入42.9亿美元，汽车业务收入约5.9亿美元。电话会上，黄仁勋重申对中国AI发展的称赞，盛赞DeepSeek等中国开源模型表现出色，称中国是AI研究人员聚集地，汇集全球近一半AI研究者，强调美国科技公司进入中国市场很重要。
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